藍(lán)盾轉(zhuǎn)債正式步入讀秒階段！

在26日披露2022年年度報(bào)告后，藍(lán)盾股份（簡(jiǎn)稱*ST藍(lán)盾）和藍(lán)盾轉(zhuǎn)債均面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

盡管*ST藍(lán)盾啟動(dòng)了藍(lán)盾轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)下修流程，但隨著年報(bào)臨近，投資者繼續(xù)大幅拋售，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債在4月21日暴跌17.87%。

(資料圖片)

一旦退市，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債將成為歷史上首只終止上市的可轉(zhuǎn)債。

破產(chǎn)重整被否 退市風(fēng)險(xiǎn)如影隨形

4月26日，披露年報(bào)后，*ST藍(lán)盾以及藍(lán)盾轉(zhuǎn)債將存在終止上市風(fēng)險(xiǎn)。

2022年4月29日，*ST藍(lán)盾股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，若*ST藍(lán)盾出現(xiàn)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的情形，公司股票及“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

所謂規(guī)定情形包括，其股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，首個(gè)會(huì)計(jì)年度出現(xiàn)經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元；經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)、無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

若存在上述情形，深交所將決定終止其股票上市交易。

*ST藍(lán)盾在2月17日披露《2022年年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告》，公司預(yù)計(jì)2022年度扣除后的營(yíng)業(yè)收入金額為8,000萬(wàn)元–9,800萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益金額為-5,000萬(wàn)元至-7,000萬(wàn)元。

從*ST藍(lán)盾最新披露的數(shù)據(jù)看，其符合多個(gè)退市標(biāo)準(zhǔn)。如果一旦退市，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債將成為首只終止上市的可轉(zhuǎn)債。

隨著退市風(fēng)險(xiǎn)上升，*ST藍(lán)盾與藍(lán)盾轉(zhuǎn)債近期持續(xù)走弱。4月21日，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債單日大跌17.87%，正股跌幅12.86%，收?qǐng)?bào)0.61元。

恰是由于股價(jià)近期表現(xiàn)糟糕，*ST藍(lán)盾還觸發(fā)了一個(gè)新的退市標(biāo)準(zhǔn)。

公司公告稱，股票已連續(xù)12個(gè)交易日（2023年4月6日至2023年4月21日）每日收盤(pán)價(jià)均低于1元。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第10.2.1條及第10.1.9條之規(guī)定，若公司股票交易連續(xù)二十個(gè)交易日每日股票收盤(pán)價(jià)均低于1元，公司股票及“藍(lán)盾轉(zhuǎn)債”存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》第10.2.4條及第10.7.1條之規(guī)定，公司將在上述情形出現(xiàn)的次一交易日披露，公司股票及其衍生品種自公告之日起停牌。公司股票不進(jìn)入退市整理期。

與此同時(shí)，近期公司破產(chǎn)重整也出現(xiàn)變數(shù)。

4月14日，*ST藍(lán)盾收到四川省綿陽(yáng)市中級(jí)人民法院送達(dá)的《民事裁定書(shū)》（〔2022〕川07破申3號(hào)）稱，法院裁定不予受理公司的破產(chǎn)重整申請(qǐng)。

如今距離4月26日僅有兩個(gè)交易日，留給投資者判斷的時(shí)間不多了。

不過(guò)，*ST藍(lán)盾表示，公司2022年年度報(bào)告審計(jì)工作尚未結(jié)束，最終財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以公司正式披露的經(jīng)審計(jì)后的2022年年度報(bào)告為準(zhǔn)。

藍(lán)盾轉(zhuǎn)債仍處嚴(yán)重高估狀態(tài)

在面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)下，目前藍(lán)盾轉(zhuǎn)債仍處于嚴(yán)重高估狀態(tài)。

最新收盤(pán)數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債價(jià)格168.61元，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率高達(dá)273%，純債溢價(jià)率為148%。而從邏輯看，目前能夠支撐藍(lán)盾轉(zhuǎn)債最高價(jià)格為108元，即到期贖回價(jià)格。

按照藍(lán)盾轉(zhuǎn)債發(fā)行公告，在期滿后五個(gè)交易日內(nèi)，公司將以票面面值上浮8%的價(jià)格向投資者贖回全部未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債。按照發(fā)行條款，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債將在2024年8月13日到期。

因此，如果目前估值延續(xù)，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債將仍具有巨大降幅空間。

*ST藍(lán)盾近期公告將啟動(dòng)藍(lán)盾轉(zhuǎn)債下修流程。20日，公司公告稱，在存續(xù)期間，當(dāng)公司股票在任意連續(xù)三十個(gè)交易日中至少有十五個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的85.00%時(shí)，公司董事會(huì)有權(quán)提出轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正方案并提交公司股東大會(huì)表決。

修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于前述的股東大會(huì)召開(kāi)日前二十個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)和前一個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)之間的較高者。

公司公告稱，將于5月8日召開(kāi)公司2023年第二次臨時(shí)股東大會(huì)，審議可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)下修議案。

多位投資者向記者表示，從此次下修看，屬于長(zhǎng)期利好，但即便下修到底也很難挽救目前藍(lán)盾轉(zhuǎn)債高估值。更為重要的是，此次股東大會(huì)召開(kāi)之時(shí)，正股和藍(lán)盾轉(zhuǎn)債大概率均已退市，流動(dòng)性已經(jīng)缺失。目前真正的風(fēng)險(xiǎn)仍來(lái)自于退市風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）