近期，多家在預(yù)制菜領(lǐng)域有布局的上市公司發(fā)布了2022年年報(bào)。梳理年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，不少公司的預(yù)制菜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，如千味央廚預(yù)制菜銷售額翻倍。同時(shí)，更多公司將預(yù)制菜視為新“風(fēng)口”，并在年報(bào)中提及了未來(lái)如何謀篇布局。除此之外，近期預(yù)制菜領(lǐng)域出現(xiàn)收并購(gòu)動(dòng)作。

(資料圖)

而眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)的私募資本，多年前就已在預(yù)制菜賽道有所布局。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至2022年，我國(guó)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)披露的融資事件將近50起，融資金額達(dá)數(shù)百億元。

分析人士認(rèn)為，預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)正值初期，賽道仍在長(zhǎng)板需拉長(zhǎng)、短板需補(bǔ)齊的發(fā)展階段。目前預(yù)制菜還是平面化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，未來(lái)需要打造立體化的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在此過(guò)程中，投資、并購(gòu)等手段可以加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展的節(jié)奏，讓產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度提升，并向更加健康的方向發(fā)展。

“預(yù)制菜”被多家企業(yè)列入戰(zhàn)略規(guī)劃

3月底以來(lái)，有預(yù)制菜業(yè)務(wù)的A股企業(yè)陸續(xù)發(fā)布年報(bào)。從雙匯、廣州酒家、千味央廚、圣農(nóng)等企業(yè)年報(bào)來(lái)看，多數(shù)企業(yè)在2022年多把“預(yù)制菜”“深加工”列入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃。

4月18日晚間，餐飲供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)千味央廚發(fā)布的2022年年報(bào)顯示，千味央廚去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.89億元，同比增長(zhǎng)16.86%。千味央廚表示，預(yù)制菜是其2022年重點(diǎn)關(guān)注的業(yè)務(wù)，公司預(yù)制菜銷售額為2843萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)101.23%。

4月10日晚，全聚德發(fā)布2022年年度報(bào)告。報(bào)告顯示，全聚德2022年?duì)I業(yè)收入為7.19億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2.78億元。全聚德表示，公司發(fā)揮“食品+餐飲”的雙輪驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，積極布局預(yù)制菜市場(chǎng)，加快推動(dòng)食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

福成股份2022年年報(bào)顯示，食品加工板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.49億元；預(yù)制菜業(yè)務(wù)成為公司營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源之一。

對(duì)于今后預(yù)制菜的投資布局，這些企業(yè)的年報(bào)透露出最新動(dòng)向。如全聚德表示，將不斷調(diào)整、升級(jí)預(yù)制菜系列產(chǎn)品，完成預(yù)制菜產(chǎn)品結(jié)構(gòu)系統(tǒng)化、品牌化，優(yōu)選主力SKU上線售賣。福成股份表示，在產(chǎn)業(yè)鏈上，將重點(diǎn)發(fā)展食品加工預(yù)制菜和肉牛育種養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，引進(jìn)各類人才，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)，提升品牌知名度，擴(kuò)展全國(guó)市場(chǎng)線下渠道覆蓋，開展線上渠道運(yùn)營(yíng)。雙匯發(fā)展表示，2023年將繼續(xù)發(fā)揮技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，圍繞“八大菜系+豫菜”，對(duì)接不同區(qū)域消費(fèi)需求，加強(qiáng)預(yù)制菜產(chǎn)品研發(fā)，完善多元化產(chǎn)品矩陣，提升預(yù)制菜產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；加快完善預(yù)制菜產(chǎn)能布局，加強(qiáng)市場(chǎng)開發(fā)和渠道開拓，擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模。

收并購(gòu)動(dòng)作增多

值得關(guān)注的是，隨著預(yù)制菜的持續(xù)火熱，預(yù)制菜市場(chǎng)近期出現(xiàn)多起擬收購(gòu)事件。4月初，海欣食品公告稱，為持續(xù)拓展高端海洋水產(chǎn)預(yù)制菜領(lǐng)域，公司擬以自有資金受讓福建東鷗食品有限公司51%股權(quán)，受讓價(jià)格合計(jì)不超過(guò)1326萬(wàn)元。海欣食品本次收購(gòu)的東鷗食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為鮑魚及預(yù)制菜的加工、銷售等。同時(shí)，海欣食品還擬非公開發(fā)行不超過(guò)7500萬(wàn)股股票，募集資金總額不超過(guò)5.2億元，主要用于水產(chǎn)品精深加工和速凍菜肴制品項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

除了食品公司外，也有跨界入局預(yù)制菜的企業(yè)。老牌味精企業(yè)蓮花健康擬斥資收購(gòu)自嗨鍋品牌，切入預(yù)制菜賽道。3月27日晚間，蓮花健康發(fā)布公告稱，擬收購(gòu)杭州金羚羊不低于20%股權(quán)，同時(shí)，杭州金羚羊?qū)嵖厝藢⒋俪缮徎ń】党蔀槠淇毓晒蓶|，以此來(lái)進(jìn)軍速食市場(chǎng)。

不過(guò)，在蓮花健康發(fā)布公告后，上海證券交易所隨即發(fā)出問(wèn)詢稱，本次交易對(duì)價(jià)預(yù)計(jì)溢價(jià)率約970%到2000%，溢價(jià)率較高，要求蓮花健康說(shuō)明本次交易對(duì)價(jià)的合理性。

面對(duì)交易所問(wèn)詢，蓮花健康回復(fù)稱，標(biāo)的公司整體估值約為15億元至30億元之間，市盈率倍數(shù)（歸母口徑）約為54.5倍至109倍之間，市銷率約為1.83倍至3.66倍之間。蓮花健康認(rèn)為，標(biāo)的公司估值水平高于同行業(yè)平均水平，但標(biāo)的公司主要從事的自熱食品等方便食品近年來(lái)成長(zhǎng)速度較快，且獲得了消費(fèi)者較多偏好，未來(lái)成長(zhǎng)空間相對(duì)較大，因此具有較高的估值水平，符合一般商業(yè)慣例和估值慣例。不過(guò)蓮花健康在問(wèn)詢回復(fù)中也坦言，雖標(biāo)的公司估值具有合理性，但標(biāo)的公司的市盈率（PE）估值依然處于較高水平，需標(biāo)的公司的凈利潤(rùn)等核心業(yè)績(jī)指標(biāo)在未來(lái)期間能表現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)預(yù)期，方可與當(dāng)前較高的估值水平相匹配。

回復(fù)函顯示，自嗨鍋2018年5月22日成立之后，經(jīng)歷了十幾次增資和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，估值也是水漲船高。2020年3月，自嗨鍋估值10億元，2020年9月，估值就達(dá)到5億美元（34億元），2021年1月的數(shù)據(jù)是50億元，2021年4月是75億元。而自嗨鍋估值上漲的背后，則是一輪又一輪的機(jī)構(gòu)投資。自嗨鍋的股東名單中，有啟鷺投資、中金文化投資等。天眼查顯示，自嗨鍋?zhàn)詈笠惠喨谫Y是在2021年4月份。

從國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，并購(gòu)是加速市場(chǎng)集中的重要抓手。中信證券在相關(guān)研報(bào)中提到，美國(guó)擁有多種類型預(yù)制菜龍頭，經(jīng)過(guò)數(shù)10年的發(fā)展和整合后，美國(guó)出現(xiàn)了三種典型的預(yù)制菜龍頭企業(yè)，分別是餐飲供應(yīng)鏈龍頭企業(yè)、肉類調(diào)理食品龍頭企業(yè)和食品加工細(xì)分品類龍頭企業(yè)。它們大多通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿缮舷掠我约爱a(chǎn)業(yè)鏈的整合。

借力資本促產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展

事實(shí)上，在上市公司近期加大預(yù)制菜布局力度之前，私募資本在幾年前就開始涌入這一潛在的“萬(wàn)億級(jí)”賽道。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2021年餐飲行業(yè)私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資共發(fā)生投資事件近300起，其中，預(yù)制菜賽道投融資事件共23起，融資金額約為56億元。另有數(shù)據(jù)顯示，2021年至2022年，我國(guó)預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)披露的融資事件將近50起，融資金額達(dá)數(shù)百億元。

正大集團(tuán)華北區(qū)研發(fā)總監(jiān)溫洪濤認(rèn)為，目前我國(guó)的預(yù)制菜市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展期，相關(guān)政策配套正逐漸完善。由于疫情催生的預(yù)制菜B端、C端市場(chǎng)需求快速增加，人均消費(fèi)持續(xù)提升，加之冷鏈技術(shù)的完善，預(yù)制菜行業(yè)將繼續(xù)高速增長(zhǎng)，發(fā)展為前景巨大的賽道。

而當(dāng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)成為趨勢(shì)或風(fēng)口的時(shí)候，地方政府就會(huì)為其搭建起更好的舞臺(tái)。當(dāng)前，多地地方政府積極出招，紛紛設(shè)立地方預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)基金，期望借助資本市場(chǎng)力量加速預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和整合。

3月31日，在2023中國(guó)（溫州）預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)大會(huì)開幕式及專場(chǎng)推介有關(guān)活動(dòng)上，溫州市現(xiàn)代集團(tuán)聯(lián)合社會(huì)資本、銀行機(jī)構(gòu)，成功簽約溫州市預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)投資基金正式合作協(xié)議。據(jù)介紹，該基金總投資規(guī)模50億元，基金期限8年；基金將遵循市場(chǎng)化導(dǎo)向開展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資等，以注冊(cè)地在溫州的預(yù)制菜企業(yè)為主要投資對(duì)象。

全國(guó)人大代表、得利斯董事長(zhǎng)鄭思敏在今年兩會(huì)期間提到，建議設(shè)立預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，培育或引進(jìn)預(yù)制菜相關(guān)的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)孵化、加速投資力量，以促使更多預(yù)制菜賽道企業(yè)做大做強(qiáng)。

（文章來(lái)源：金融時(shí)報(bào)）