登陸科創(chuàng)板120天后，君實生物(688180.SH)深陷輿論漩渦，為其上市“護航”的中金公司(601995.SH)、國泰君安(601211.SH)、海通證券(600837.SH)三大券商也受到質(zhì)疑，是否熟悉醫(yī)藥行業(yè)?是否在一個完全的流通周期內(nèi)盡調(diào)公司?又是否盡到勤勉盡責(zé)的義務(wù)?

隨著推行全面注冊制，券商投行部將承接更多保薦承銷業(yè)務(wù)，某券商負責(zé)人向《華夏時報》記者表示，投行之間會形成績效比拼，目前能把保薦業(yè)務(wù)做精做實的券商并不多，應(yīng)呼吁券商之間形成比質(zhì)量而非數(shù)量的良性循環(huán)。

吸金王受質(zhì)疑

11月12日中午，自媒體“獸樓處”發(fā)文《江湖就是人情世故》，對君實生物PD-1拳頭產(chǎn)品拓益以及新冠中和抗體JS016提出了質(zhì)疑，并詳細剖析了這家一度市值直沖千億的“吸金王”背后的資本運作往事。

受此影響，君實生物股價應(yīng)聲下跌，公司在兩個交易日中跌去80億元市值。

君實生物12日晚間收到上交所問詢函。在質(zhì)疑之下，君實生物快速作出回應(yīng)，13日君實生物回復(fù)問詢函稱，有關(guān)媒體對公司及有關(guān)人士的報道內(nèi)容全面失實，與客觀事實嚴重不符、相悖。

值得注意的是，君實生物于7月15日登陸科創(chuàng)板，其保薦人為中金公司，聯(lián)席承銷商為國泰君安、海通證券。市場聲音質(zhì)疑，三大頭部券商護航之下，公司真的是否存在問題?

有券商投行人士向《華夏時報》記者表示，利益之下，投行更在意保薦數(shù)量和總額，能夠留在發(fā)行人公司盡調(diào)，并維持一個完整的流通周期的保薦代表人并不多，這就導(dǎo)致各投行部的保薦質(zhì)量也參差不齊。

前述投行人士認為，保薦代表人對行業(yè)了解程度也是保薦質(zhì)量的關(guān)鍵點。當(dāng)保薦代表人對行業(yè)更了解，則更容易看出公司的問題，夯實保薦機構(gòu)“看門人”的責(zé)任。

誰是保薦代表人?

君實生物的保薦代表人為中金公司張韋弦和楊瑞瑜。前者熟悉醫(yī)藥，后者熟悉科創(chuàng)企業(yè)，或是中金公司決定啟用二人的原因之一。

《華夏時報》記者注意到，張韋弦系中金公司投資銀行部醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)組聯(lián)席負責(zé)人，2008年加入中金公司投行部，2013年取得保薦代表人資格。

此前參與過的醫(yī)藥類業(yè)務(wù)有沈陽三生藥業(yè)香港主板IPO、合全藥業(yè)新三板定向增發(fā)融資、天江藥業(yè)向中國中藥出售控股股權(quán)、PAG出售哈爾濱圣泰藥業(yè)股權(quán)、華潤醫(yī)藥收購北藥集團股權(quán)等。

作為中金公司2020年保薦過會的首單科創(chuàng)板項目，君實生物的另一保薦代表人楊瑞瑜系中金公司成長企業(yè)投資銀行部副總經(jīng)理、保薦代表人。

前述投行人士向《華夏時報》記者表示，若監(jiān)管層最后認定公司確有問題，中金公司作為保薦人將會承擔(dān)主要責(zé)任，其中兩位保薦代表人或?qū)⒈恢苯犹幜P。而另外兩家聯(lián)席承銷商也會承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

應(yīng)形成良性循環(huán)

因?qū)τ蟛⒉桓?，在設(shè)立科創(chuàng)板之初，監(jiān)管層在夯實中介責(zé)任方面曾有多項約束。除要求保薦機構(gòu)跟投事項外，還特地“叮囑”保薦機構(gòu)“不要追求保薦數(shù)量，不要降低保薦質(zhì)量”。

某券商負責(zé)人向《華夏時報》記者表示，全面推行注冊制之下，作為A股市場重要的中介人，券商應(yīng)更專業(yè)更細致的了解擬上市企業(yè)。呼吁券商之間形成比質(zhì)量而非數(shù)量的良性循環(huán)，同時加大對保薦人的監(jiān)管力度。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，2020年股權(quán)承銷排行榜中，58家券商上榜。其中，中信建投承銷金額位列榜首，今年累計承銷29家IPO，累計712.4億元;中信證券累計承銷34家IPO，累計406.12億元。

中金公司今年累計承銷28家IPO，金額425.09億元;海通證券今年累計承銷21家IPO，金額597.46億元;國泰君安今年累計承銷19家IPO，金額215.47億元。

在全面推行注冊制之際，券商開啟爭奪賽。今年以來，券商投行部加快“招兵買馬”速度，A股市場保薦代表人數(shù)量增加明顯。

券商投行業(yè)務(wù)部門陸續(xù)開啟社會招聘，以擴充人員儲備，積極發(fā)力投行業(yè)務(wù)，截至10月末，國內(nèi)券商保代總?cè)藬?shù)已超4400人，2019年末該數(shù)據(jù)為3809人。