近日，中公教育公布2019年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為91.76億，同比增長(zhǎng)47.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為18.05億元，同比增長(zhǎng)56.52%。

然而，在中公教育漂亮業(yè)績(jī)背后，還存在哪些問(wèn)題呢?

背負(fù)28億銀行借款卻分紅14億

報(bào)告顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.40元(含稅)，共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利14.8億元，不送紅股，不以資本公積轉(zhuǎn)增股本。

除了2019年派發(fā)現(xiàn)金股利14.8億元之外，我們還可以看到，中公教育在2018年也派發(fā)了一次現(xiàn)金股利。向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.30元(含稅)，合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利14.19億元，不送紅股，不以資本公積轉(zhuǎn)增股本。

事實(shí)上，經(jīng)天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)，2019年扣除公司法定盈余公積金和2018年現(xiàn)金紅利之后，公司2019年可供股東分配的利潤(rùn)為15.28億元。

此外，報(bào)告期內(nèi)，中公教育2019年末的短期借款余額為28.67億元，較年初的16.07億元增加了12.6億元。為此，中公教育表示，“系銀行短期借款增加所致。”

短期借款怎么算?就是指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)等單位借入的、還款期限在一年以下(含一年)的各種借款。

問(wèn)題來(lái)了，中公教育背負(fù)著28.67億元的銀行短期借款未還的情況之下，卻給股東們派發(fā)現(xiàn)金紅利14.8億元，讓投資者難以理解?

前三大股東拿走分紅11.15億

我們可以看到，中公教育2019年基本上把凈利潤(rùn)全部分紅給股東了。

資料顯示，中公教育持有5%以上的股東分別為魯忠芳、李永新、王振東，王振東為公司董事、總經(jīng)理，魯忠芳、李永新為母子關(guān)系，是公司實(shí)際控制人。報(bào)告期末，該三人分別持有公司股份2550549260股、1131415121股、962471418股，持股比例分別為41.36%、18.35%、15.61%。

按照持股比例計(jì)算的話，魯忠芳、李永新、王振東在2019年將分別獲得6.12億元、2.72億元、2.31億元，三人共計(jì)可拿到分紅11.15億元。

公司實(shí)控人股份高質(zhì)押

出了上述前三大股東獲得高分紅收益之外，我們?cè)谀陥?bào)中還發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，三大股東所持股份均有部分股份處于質(zhì)押狀態(tài)，特別是公司實(shí)際控制人魯忠芳、李永新所持股份呈現(xiàn)高質(zhì)押狀態(tài)。

報(bào)告期末，魯忠芳、李永新、王振東所持股份被質(zhì)押數(shù)量分別為400000000股、782850000股、78600000股，被質(zhì)押股份占持股數(shù)量的比例分別為15.68%、69.19%、8.17%。實(shí)控人魯忠芳、李永新合計(jì)被質(zhì)押股份占持股數(shù)量的比例高達(dá)84.87%。

現(xiàn)金充裕卻大力舉債，引投資者難理解

事實(shí)上，中公教育在公司現(xiàn)金流充足的情況下，還繼續(xù)向銀行借入大量的短期借款，也讓投資者很難看懂這樣的操作。

3月18日，有投資者在深交所e互動(dòng)上表示，“從財(cái)務(wù)上看公司現(xiàn)金流充沛，但為何短期借款相較去年同期大幅增加?不知如此大的借款額度是用到何處?”

對(duì)此，中公教育回應(yīng)“近年來(lái)公司采取了較高比例的現(xiàn)金分紅的方式回報(bào)資本市場(chǎng)，同時(shí)為快速實(shí)現(xiàn)職業(yè)教育產(chǎn)品服務(wù)3.0版本的升級(jí)改造，公司加快了綜合學(xué)習(xí)基地等硬件設(shè)施的投入節(jié)奏，持續(xù)投資未來(lái)，為股東創(chuàng)造豐厚的回報(bào)。公司在未采取股權(quán)類募資方式情況下積極爭(zhēng)取了合作銀行的適量低息信貸資金用于補(bǔ)充投資資金。”

同樣，這一問(wèn)題還有聰明的投資者看出了問(wèn)題。

3月10日，“根據(jù)貴司年報(bào)看貨幣資金為27.24億，交易性金融資產(chǎn)(理財(cái))也有17.54億，均同比去年增加。但是為何公司本年度短期借款也有28億，比去年的16億增加。為何不用貨幣資金償還貸款，降低公司的有息負(fù)債，公司本年度財(cái)務(wù)費(fèi)用高達(dá)2億。請(qǐng)問(wèn)貴司有大量現(xiàn)金的情況下，還要大力舉債?”

對(duì)此，中公教育回應(yīng)“公司擁有良好的盈利能力，公司對(duì)預(yù)收款項(xiàng)及其周轉(zhuǎn)進(jìn)行審慎的動(dòng)態(tài)管理，適當(dāng)投資低風(fēng)險(xiǎn)、期限符合公司經(jīng)營(yíng)需求的理財(cái)產(chǎn)品。協(xié)議班是一種創(chuàng)新的培訓(xùn)課程產(chǎn)品形式，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的市場(chǎng)檢驗(yàn)和產(chǎn)品迭代逐步趨于成熟，已成為目前職業(yè)培訓(xùn)行業(yè)絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)普遍采用的培訓(xùn)課程產(chǎn)品形式，公司充裕的貨幣資金為協(xié)議班產(chǎn)品的穩(wěn)健運(yùn)維提供了堅(jiān)實(shí)保障。近年，公司采取了較高比例的現(xiàn)金分紅的方式回報(bào)資本市場(chǎng)。同時(shí)，為快速實(shí)現(xiàn)公司職業(yè)教育產(chǎn)品服務(wù)3.0版本的升級(jí)改造，公司加快了綜合學(xué)習(xí)基地等硬件設(shè)施的投入節(jié)奏，持續(xù)投資未來(lái)，為股東創(chuàng)造豐厚的回報(bào)。”