隨著1月11日瀘州老窖(000568.SZ)業(yè)績預報的出爐，“茅五瀘汾”頭部酒企的業(yè)績預告已悉數公布，增長均符合或超出預期。在業(yè)內看來，頭部酒企的業(yè)績增長，與行業(yè)集中度的提升和2020年酒企核心產品價格的整體拉動有關。在疫情整體可控背景下，預計春節(jié)前白酒消費景氣與上一年相當。

公告顯示，瀘州老窖預計2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤55.7億元至60.35億元，同比增長20%到30%，這一幅度與前三季度的表現接近，瀘州老窖2020三季報凈利潤為48.15億元，同比增長26.88%;營業(yè)收入為115.99億元，同比增長1.06%。

同期公布業(yè)績預告的頭部酒企貴州茅臺(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)和山西汾酒(600809.SH)的情況也類似。

貴州茅臺預計實現營業(yè)總收入977億元左右，凈利潤455億元左右，同比均增長約10%左右。

五糧液和山西汾酒的增長則好于預期，五糧液預計收入在572億元左右，凈利潤199億元左右，同比均增長14%;山西汾酒預計收入增長19.11億元至22.11億元，同比增長16.08%至18.6%;凈利潤預計增加8.66億元至11.56億元，同比增長41.56%到55.47%。從預計增幅上看，與前三季度的業(yè)績表現趨勢一致。

而包括五糧液、瀘州老窖等都將業(yè)績增長的原因，歸于公司核心產品銷售增長所致。

白酒分析師蔡學飛告訴第一財經記者，2020年頭部酒企的增長正是“集中度提升+提價”的成果，一方面國內名酒企業(yè)普遍開始通過漲價拉升產品結構，提價增厚業(yè)績;另一方面通過主導產品不斷提價擠壓渠道庫存，搶占其他白酒品牌的市場?？紤]到今年春節(jié)日期較晚，淡季時瀘州老窖和五糧液等都曾控量挺價，全年增速不減側面上說明了頭部酒企增長的強勢。

記者近期對北京白酒終端走訪發(fā)現，茅臺之外，幾家頭部酒企的核心單品普五、國窖1573等價格都有明顯的提升，普五的經銷商調貨價已經站穩(wěn)了950元/瓶，零售價格基本過千，國窖1573的實際成交價也已經多在950元/瓶左右。

而酒企的挺價行動還在繼續(xù)，2021年1月8日，瀘州老窖國窖酒類銷售股份有限公司向各片區(qū)經銷商下發(fā)《關于國窖1573經典裝價格體系的通知》，從1月4日起，進一步對國窖1573主要產品的團購建議價進行提升。

值得注意的是，隨著時間進入1月中旬，白酒銷售也進入傳統(tǒng)的春節(jié)旺季，也是經銷商打款備貨的關鍵階段，近期有著白酒價格風向標的飛天茅臺原箱的經銷商調貨價又開始上漲，不過近期國內多地疫情出現反復，也引發(fā)了市場擔憂。

但華創(chuàng)證券最新研報認為，當前國內疫情屬于點狀爆發(fā)，類似去年出行流動停滯和消費凍結的局面很難出現。即便考慮大型宴請團拜被較嚴限制的負面情形，對商務宴請和送禮需求幾無影響，高端和次高端需求應有保障。從近期渠道的反饋看，主要酒企及大型經銷商對春節(jié)的備貨信心仍比較充足。

以洋河為例，華創(chuàng)證券調研顯示，洋河近期要求經銷商打完春節(jié)的款，預計占全年計劃的35%~40%左右，渠道上看，核心產品夢6+和夢3的庫存分別在1和2個月，這一水平并不高。

中信證券研報也表示，在疫情整體可控背景下，預計春節(jié)前白酒消費景氣與上一年相當;綜合考慮春節(jié)延后、渠道低庫存、前期提價等效應，預計2021年春節(jié)旺季白酒消費具備彈性。